起原：华尔街见闻

　　由于好意思国政府债务不断增多，穆迪评级公司（Moody’s Ratings）周五盘后下调了好意思国的信用评级，从最高等别Aaa下调至Aa1，并将评级瞻望从“负面”调理为“沉静”。这一具有标记性的决定令外界对好意思国看成人人最优质主权借债国的地位产生疑问。

　　受此讯息影响，纳指和标普500 ETF好意思股盘后下落0.4%，好意思国10年期国债收益率短线从4.44%拉升至4.48%上方，举座涨幅扩大至5个基点。两年期好意思债收益率涨4.5个基点，刷新日高至4.0037%。ICE好意思元指数短线下挫大致15点。

　　此前，惠誉评级（Fitch Ratings）和标普人人评级（S&P Global Ratings）已将好意思国评级调至AAA以下，穆迪的这一决定这意味着人人最大经济体已被三大评级机构沿途左迁。值得扎眼的是，此前标普人人和惠誉下调好意思国信用评级时，好意思股无一例外都是大跌了一波。

　　媒体报说念，这次好意思国信用评级下调为一级，并非斯须之举。早在一年多前，穆迪就已将好意思国信用评级瞻望调理为“负面”。这次评级下调后，穆迪将瞻望调理为“沉静”。

　　对削减赤字和开销出路抓悲不雅气派

　　穆迪指出，这次下调反应出好意思国政府债务与利息支付比例在以前十多年中抓续攀升，现已远高于同等第别的其他主权国度。

　　该机构暗示，多届好意思国政府和国会持久未能就削减年度财政赤字和利息开销的设施达成一致，不以为现时正在考虑的财政决策大略在畴昔多年完了本色性削减强制性开销和赤字。忖度畴昔十年，由于福利类开销不断增长而政府收入看守巩固，好意思国财政赤字将进一步扩大，政府债务和利息包袱也将不断上升。

比较好意思国以前的财政现象以及与其他高评级国度的比较，好意思国的财政进展将抓续恶化。

　　左证穆迪的诠释，在以前十多年里，好意思国政府债务急剧增多，主要源于抓续性的财政赤字。在此工夫，政府开支撑续高涨，而减税计策则收缩了财政收入。在赤字与债务不断扩大的同期，利率上升进一步推高了政府的利息开销。

　　该机构以为，若不调理税收与开支计策，好意思国预算天真性将不断受限。穆迪忖度，到2035年，包括利息开销在内的强制性开销将占政府总开销的78%，高于2024年的73%。若2017年的《减税与服务法案》得以延续，畴昔十年将尽头增多约4万亿好意思元的结构性赤字（不含利息开销），这亦然穆迪的基准预期。

　　因此，穆迪忖度好意思国联邦财政赤字将从2024年占GDP的6.4%扩大至2035年的近9%，主要受债务利息开销、福利类开销增多，以及收入增长缓缓所早先。同期，到2035年，好意思国联邦债务包袱忖度将达到GDP的134%，远高于2024年的98%。

　　此外，尽管好意思债也曾受到建壮阛阓需求支撑，但自2021年以来收益率抓续上升，已令债务承受智商下降。忖度到2035年，联邦利息开销将占财政收入的约30%，高于2024年的18%与2021年的9%。2024年，好意思国广义政府（联邦、州与场所）利息包袱已占总收入的12%，而Aaa级主权国度的平均水平仅为1.6%。

　　评级瞻望调理为“沉静”

　　下调评级后，穆迪将评级瞻望定为“沉静”，意味着在Aa1评级下，正负风险大致均衡。穆迪指出，好意思国也曾领有诸多“不凡的信用上风”，包括经济畛域深广、具有韧性和活力，以及好意思元看成人人储备货币的地位。

　　穆迪暗示，好意思国经济畛域深广、东说念主均收入高、增长后劲强，且具备抓续更始智商，有意于普及坐褥率和GDP增长。尽管在短期内好意思国经济可能因支吾高关税计策而放缓，穆迪仍不以为持久增长后劲会受到显赫影响。

　　此外，好意思元看成人人主导储备货币的地位，为好意思国提供了巨大的信用支撑。这一地位带来了平庸的克己，使政府得以以较为忍让和可预测的老本融资大畛域赤字并再融资深广的债务。尽管人人央行比年来有多元化储备趋势，但穆迪忖度好意思元仍将在可料想的畴昔保抓主导地位。

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干事裁剪：郝欣煜